Действие Mount & Blade разворачивается в раздираемой войной стране Калрадия, где игроки оказываются в центре одной из пяти наций, имея только лошадь и какое-то оружие (начальный инвентарь зависит от вопросов создания персонажа). С этого момента игрок может сам выбирать свою судьбу, хочет ли он стать богатым торговцем, рыцарем и вассалом одного из королей, наемником или даже помочь законному наследнику нации вернуть трон. В конце концов, персонажи могут даже стать лордами или леди своих собственных поместий и замков.
Мир Mount & Blade очень динамичен, происходит торговля и ведутся войны с участием игрока или без него. Игрок может привести предпочитаемую им фракцию к полному господству на карте мира. Игра полностью однопользовательская, но в конечном итоге мультиплеер был добавлен в пакет расширения Warband.
Игрок может бродить по деревням, замкам и городам, чтобы поговорить с жителями о текущих событиях, выполнять задания от мастеров гильдий и лордов, торговать, покупать или продавать новые предметы или набирать новые войска. Можно начать разговор практически с любым персонажем в игре, и их реакция может варьироваться в зависимости от репутации, статуса, пристрастий и личных отношений игрока с упомянутым NPC.
Сражение происходит, когда игрок сталкивается с враждебной стороной на сухопутной карте или активно участвует в атаке против другой стороны. Затем игрок и его подразделения участвуют в 3D-батальной сцене в реальном времени, при этом игрок может действовать в обычном режиме 3D-экшена, одновременно отдавая команды подразделениям, находящимся под его контролем. Это включает в себя способность вступать в бой с различным оружием ближнего боя, включая холодное, тупое и секирное оружие; оружие дальнего боя, такое как луки и арбалеты, и главная особенность игры - участвовать в конном бою, позволяя игроку и юнитам наносить урон пригнувшись, когда они вооружены определенным древковым оружием (например, копьями).